最近相關部門，對醫療器械和醫藥行業2012年第一季度的主營業收入進行了統計，統計發現2012年1-2月，醫藥制造業實現主營業務收入2，186億元，同比增長21.3%；實現利潤總額204億元，同比增長11.5%。行業毛利率為30.3%，較2011年全年提高1.4個百分點；利潤率為9.3%，較2011年全年下滑0.96個百分點。行業內虧損企業數量占比顯著增加，顯示行業經營環境較為嚴峻。不過，由于去年抗生素分類管理政策對行業的影響從二季度開始，因此，我們預計1-2月是增速低點，全年利潤增速會回升。部門醫療器械公司表現良好。

    化學制劑行業增速受限于行業政策，未來壓力猶存。由于基本藥物招標降價、國家調整部分藥品最高零售價和抗生素分類管理辦法等行業負面政策的影響，化學制劑行業利潤增速2011年開始出現顯著下滑。2012年1-2月，化學制藥行業收入和利潤增速分別為19%和2%，依然沒有擺脫此前的頹勢〖慮到今年醫保目錄價格調整仍在延續，各省份非基藥招標正在廣泛開展，基藥范圍的擴大仍將給整體價格帶來壓力，預計未來化學制劑行業經營壓力依然不小。

    中成藥行業表現突出，毛利率趨于穩定。受制于中藥材價格上漲，中成藥行業的毛利率2011年出現顯著下滑，但從過去幾個月的數據來看，中成藥行業的毛利率已經趨于穩定，加之行業整體運營出色，中成藥行業2012年1-2月依然延續了2011年的突出表現，收入和利潤增速分別為30%和28%。

    化學原料藥1-2月表現較差，原因可能是部分重點原料藥品種價格出現下滑。化學原料藥2012年1-2收入和利潤增速分別為11%和-18%。從原料藥價格來看，VC、VE等重點維生素品種價格較去年同期出現較大幅度下滑，抗感染藥物主要品種的價格走勢也不容樂觀。由于維生素和抗感染藥物是我國化學原料藥行業最主要的兩個子行業，因此，兩者表現不佳很可能是化學原料藥表現較差的主要原因。

    生物制藥行業擺脫增收不增利局面，利潤恢復高增長態勢。生物制藥行業2012年1-2月收入和利潤增速分別是20%和29%，恢復了2011年以前的高增長態勢。2011年4季度以來，行業的毛利率和利潤率維持向上趨勢，行業經營局面向好。

    醫療器械行業持續搶眼，需求旺盛和政策影響小是主因。醫療器械行業2012年1-2月收入和利潤增速分別為23%和21%，表現優于醫藥行業。需求旺盛是行業表現突出的主要原因，同時相比制藥子行業，醫療器械方面出臺的政策較少，對行業擾動少也是重要原因。

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